Son İsrail-İran savaşı yalnızca bölgesel bir çatışma noktası değil; aynı zamanda modern küresel ekonominin kırılganlığını ve karşılıklı bağımlılığını yansıtan bir aynadır
Piyasalar için başlıca endişe, İran ve Umman arasında dar bir su yolu olan ve İranlılar tarafından kapatılma riski taşıyan küresel bir ticaret boğazı olan Hürmüz Boğazı'ydı. Çok az ekonomik arter bu kadar hayati veya savunmasızdır, her gün yaklaşık 17,3 milyon varil petrol buradan geçer - küresel tüketimin yaklaşık %20'si. Olası senaryolar arasında kısmi gecikmelerden, boğazın tamamen kapatılmasına kadar uzanan ve sadece 72 saat sürse bile 1973 Arap petrol ambargosu veya 1979 İran Devrimi'ni anımsatan bir enerji şokuna yol açabilecek durumlar yer alıyor.
AFP
ABD hava kuvvetlerinin kısa süreli bir bombalama eylemi de içeren İsrail-İran savaşı, petrol fiyatlarının fırlamasına, küresel nakliye rotalarının sekteye uğramasına, finans piyasalarının sarsılmasına, enflasyonun artmasına ve deniz ticareti ile tedarik zincirlerinin daha da zorlanmasına neden oldu. Hürmüz Boğazı'ndan geçen önemli nakliye yoluna yönelik tehditler, dünya çapındaki politika yapıcıları enerji güvenliğini ve jeopolitik riski yeniden değerlendirmeye yöneltti. Körfez ihracatçıları kısa vadeli kazanımlar elde ederken, petrol ithal eden Arap ülkeleri artan ekonomik baskıyla karşı karşıya kaldı ve küresel kurumlar uzun süreli istikrarsızlık konusunda uyardı. İsrail ve İran, İsrail'in 13 Haziran'da İran'ın nükleer ve askeri altyapısını ve personelini vurmasının ardından karşı karşıya geldi ve Tahran'dan misilleme füze salvoları tetiklendi. ABD, İran'ın Fordow yeraltı zenginleştirme tesisini bombalayarak olaya dahil olduğunda, ekonomik yankılar hem anında hem de küresel oldu.
Lille yakınlarındaki Lomme'deki bir süpermarketin benzin pompaları, 1973 petrol krizi sırasında yaşanan arz sıkıntısı nedeniyle 30 Kasım 1973'te kapatıldı. Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), Boğaz'ın kapatılmaya zorlanması durumunda "felaket sonuçlar" yaşanabileceği uyarısında bulunarak, Brent ham petrolünün varil fiyatının %30 oranında kesintiye uğraması durumunda 2025'in ikinci yarısında küresel gayri safi yurtiçi hasılanın (GSYH) %1,5-2 oranında azalacağı uyarısında bulundu. Tankerlere yönelik tehditler sigorta artışlarına yol açtı. Lloyd's of London sendikaları, NYK Line ve MOL gibi büyük nakliyecilerin bazı teslimatları yeniden yönlendirmeye başlamasıyla, Arap Körfezi'nden geçen gemiler için primleri %45'e kadar ayarladı.
Petrol felaketi
Petrol piyasasının tepkisi hızlıydı. Brent ham petrolü, İsrail'in 13 Haziran grevlerini takip eden günlerde varil başına 8 doların üzerine çıkarak 75 doların üzerine çıkarken, Batı Teksas Ara Petrolü (WTI) yaklaşık %10 sıçrayarak 72 dolar civarında işlem gördü. Brent ve Dubai ham petrolü (Orta Doğu'dan Asya'ya ihracat için bir ölçüt) arasındaki prim genişledi ve bu durum Arap Körfezi arzının sıkılaştığını ve Asya'ya daha yüksek navlun primlerinin olduğunu gösteriyor. JPMorgan Chase, tanker trafiği daha da yavaşlarsa veya düşmanlıklar Irak, Birleşik Arap Emirlikleri veya doğu Suudi Arabistan'daki enerji altyapısını tehdit edecek şekilde genişlerse Brent'in varil başına 120-150 dolara yükselebileceğini öngördü. Bu fiyat seviyeleri tarihsel olarak küresel durgunlukla ilişkilendirilir. Opsiyon piyasası faaliyeti bunu destekledi: 110-130 dolarlık çağrı opsiyonlarındaki açık ilgi arttı ve oynaklık yüksek kalmaya devam ediyor. Goldman Sachs, vadeli işlemlerde geriye gidişin (bir varlığın vadeli veya vadeli fiyatının mevcut spot fiyatından düşük olduğu bir piyasa koşulu) dikleştiğini ve yakın vadeli arzın sıkılaştığını belirtti.
Lloyd's of London sendikaları, büyük nakliyecilerin teslimatları yeniden yönlendirmesiyle, Arap Körfezi'nden geçen gemiler için primleri %45'e kadar artırdı Asya'da rafineriler zaten sıkıntıyı hissediyordu. Japon ve Güney Koreli ithalatçılar iki haftaya kadar gecikmeler bildirdi, marjlar ise artan girdi maliyetleri ve fiyat oynaklığı nedeniyle sıkıştı. İsrail'in hava saldırılarından önce, küresel lojistik firmaları, birçok nakliye firmasının Afrika'nın etrafından yeniden rota çizmesine yol açan Kızıldeniz'deki ticari gemilere yönelik Husi milislerinin füze saldırılarını yönlendiriyordu.
Nakliye ve malzemeler Drewry World Container Index'e göre, ortalama küresel konteyner ücretleri Mayıs sonundan bu yana %40'tan fazla artarak Haziran başında 40 ft konteyner başına 3.527 dolara ulaştı. Bu artış, daha sonraki bir gerilemeye rağmen altı haftada %81 oranında yükselen New York rotalarında özellikle dikkat çekiciydi. Maersk, Asya-Avrupa sevkiyat sürelerinde ortalama 12 günlük bir artış bildirirken, Baltic Dry Index Haziran başından bu yana %35'in üzerinde arttı. Bu kesintiler yalnızca ulaşım maliyetlerini şişirmekle kalmıyor, aynı zamanda özellikle otomotiv, elektronik ve ilaç tedarik zincirlerinde kademeli envanter şokları riski de taşıyor. Orta Doğu'daki havacılık kesintiye uğradı ve gökyüzü yüksek riskli bir bölge haline geldi. Büyük ABD, Avrupa ve Arap havayolları, etkilenen hava sahalarından kaçınmak için uçuşları askıya aldı veya yeniden yönlendirdi, bu da iptallere, rota değişikliklerine, artan yakıt tüketimine ve yolcu gecikmelerine neden oldu. Dalga etkisi hava kargosuna da yayıldı, birkaç Orta Doğu havayolu frekansları azalttı veya rota değiştirdi, bu da çatışmalar sırasında Asya'dan Avrupa'ya oranların %15 artmasına neden oldu. Aynı zamanda denizcilik sektörü bir şok yaşadı. Mısır'da, ithalatçılar temel bileşenleri güvence altına almak için acele ederken, Damietta ve İskenderiye limanlarında sıkışıklık yoğunlaştı. Arap Körfezi'ndeki ve Kızıldeniz kıyısındaki limanlar da dahil olmak üzere bölgenin diğer büyük limanları, artan güvenlik önlemleri ve algılanan tehlike bölgelerinden kaçınmak için nakliye rotalarının yeniden tahsis edilmesi nedeniyle artan gecikmelerle karşı karşıya. Uzun vadede, havayollarının güvenliğe öncelik vermesiyle, daha az yakıt tüketen uçaklar görülebilir ve bu da talebi İstanbul veya Kafkaslar gibi alternatif merkezlere yönlendirebilir. Öte yandan, denizcilik sektöründeki riskler, istikrarsız dar geçitleri aşmak için dayanıklı kara ticaret yollarına daha fazla yatırım yapılmasını teşvik edebilir.
Reuters
Bir petrol tankeri 18 Aralık 2018'de Hürmüz Boğazı'ndan geçiyor.
Finans piyasaları
Yatırımcı davranışı klasik savaş zamanı kalıplarını yansıttı: güvenli limanlara doğru bir atılım, savunma varlıklarına doğru bir eğilim ve derinleşen bölgesel ayrışmalar. Chicago Board Options Exchange Volatilite Endeksi (CBOE VIX) Haziran ayında %20'den fazla sıçradı. Altın fiyatları, İsrail'in İran'a saldırmasından kısa bir süre sonra ons başına 2.550 doların üzerine çıktı ve ardından yaklaşık 2.400 dolara geriledi. ABD hisseleri %1,2 düştü ancak daha sonra piyasalar doğrudan savaş risklerini yeniden değerlendirdikçe toparlandı, ABD ve Avrupa savunma hisseleri ise daha iyi performans gösterdi. Northrop Grumman ve BAE Systems yükseldi ve Lockheed Martin %3,6 artarken Delta, United ve American Airlines'ın hepsi %4,7'ye kadar düştü. Lufthansa ve Air France-KLM gibi Avrupa taşıyıcıları, yakıt maliyeti enflasyonu ve olası yeniden yönlendirme nedeniyle marj sıkışması konusunda uyarıldı. Yükselen piyasalar yükün altından kalktı. Morgan Stanley Capital International Yükselen Piyasalar (MSCI EM) endeksi, Orta Doğu ve Güney Asya borsalarındaki keskin düşüşlerin öncülüğünde Haziran ayında küresel hisse senetlerinin %4'ten fazla gerisinde kaldı. Türkiye'de lira dolara karşı 10 aylık düşük seviyeye ulaştı ve İstanbul borsası, çatışmanın sadece ikinci haftasında 1,2 milyar dolarlık yabancı çıkışı gördü. İleriye bakıldığında, yatırımcılar daha fazla tırmanma riskini ve kilit enerji ve ticaret koridorlarında uzun süreli istikrarsızlık olasılığını tartarken piyasalar gergin. İhlallere rağmen ateşkes devam ediyor gibi görünüyor. Savaşan taraflar düşmanlıklarını sürdürürse, merkez bankaları (özellikle gelişmekte olan piyasalarda) para birimlerini istikrara kavuşturmak ve enflasyonist baskıları azaltmak için giderek daha fazla müdahale edecek. Uzun süreli bir kriz, küresel sermaye dağılımında jeopolitik sıcak noktalardan uzaklaşıp algılanan 'nötr' ekonomilere doğru uzun vadeli kaymaları hızlandırabilir ve potansiyel olarak önümüzdeki on yılın yatırım haritasını yeniden çizebilir. Suudi Arabistan, BAE ve Kuveyt gibi petrol ihracatçıları kısa vadeli kazançlar elde etti ancak Arap Körfezi sevkiyatları için deniz sigortası iki katına çıktı
Makro etkiler
Dünya Bankası, "artan jeopolitik istikrarsızlık" ve "uzun süreli arz kesintileri" nedeniyle 2025 küresel büyüme görünümünü %2,8'den %2,3'e düşürdü. Uluslararası Para Fonu (IMF), Haziran güncellemesinde, "enerji fiyatlarına bağlı enflasyon şoklarının" gelişmiş ekonomilerdeki yumuşak iniş yörüngelerini rayından çıkarabileceği konusunda uyardı. Avrupa'da enflasyon ılımlılaşmaya başlamıştı, ancak savaş fiyat baskılarını yeniden alevlendirebilir. Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz indirimlerini durdurdu ve vadeli işlemler artık yıl sonundan önce iki indirimden daha azını ima ediyor. Asya'da, Japonya Merkez Bankası yenilenen yen değer kaybıyla karşı karşıya ve analistler Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) sermaye kaçışını önlemek için döviz (FX) rezervlerini kullanmasını bekliyor. Gelişmekte olan piyasalarda merkez bankaları enflasyonu kontrol etmek ve büyümeyi korumak arasında kalmış durumda. Hindistan Merkez Bankası faiz indirimlerini erteledi bile, Mısır Merkez Bankası'nın ise kırılgan bir toparlanmaya rağmen Temmuz ayında faiz oranlarını tekrar artırması bekleniyor. Enerji ve ulaştırmadan kaynaklanan enflasyon geçişi özellikle kalıcı olduğunu kanıtlıyor. Güney Kore'de, manşet enflasyon %3,6'ya sıçradı, Endonezya'da ise gıda ve yakıt maliyetleri artıyor. Enerji enflasyonunun kademeli etkisi, küresel parasal sıkılaştırma döngüsünün 2026'ya kadar uzamasıyla tehdit ediyor.
Kazananlar ve endişelenenler
Arap dünyasında ekonomik sonuçlar karışık ve oldukça asimetriktir. Suudi Arabistan, BAE ve Kuveyt gibi Arap Körfezi'ndeki petrol ihraç eden ülkeler kısa vadeli kazançlar elde ettiler. Ancak, Arap Körfezi sevkiyatları için deniz sigortası iki katına çıktı ve petrol alıcılarının Batı Afrika ve Amerika'da alternatif tedarikçiler aramasına yol açtı. Uzun vadede, Arap Körfezi tedarik zincirlerine olan piyasa güveni aşınabilir ve yatırım ve çeşitlendirme planlarını yavaşlatabilir. Petrol ithal eden Arap devletleri çok daha tehlikeli bir konumda. Mısır yakıt ihtiyacının neredeyse üçte birini ithal ediyor. Zaten ödemeler dengesi krizi, para birimi devalüasyonu ve IMF'nin dayattığı kemer sıkma politikalarıyla boğuşan bir ekonomiyi daha da zorlamayı göze alamaz. Ürdün ve Tunus da benzer baskılarla karşı karşıya. Kamu maliyesinin düzensiz olduğu Lübnan'da, artan petrol fiyatları enflasyonu körükledi ve para biriminin değer kaybetme baskılarını artırdı. Ev enerjisi maliyetleri, özellikle yakıtlara yeni bir vergi getirilmesiyle arttı. Bu, Arap başkentlerini güneş ve rüzgardan nükleere doğru enerji geçiş çabalarını hızlandırmaya teşvik ediyor.
Getty Images
Römorkörler, 30 Ocak 2023'te Çin'in Zhejiang Eyaletine bağlı Zhoushan'da bulunan ham petrol tankeri Habrut'u China Petrochemical Corporation veya Sinopec Group tarafından işletilen bir alım terminaline itiyor.
Yeni bir enerji düzeni
Anlık manşetlerin ötesinde, savaş küresel enerji mimarisinde daha uzun vadeli değişimler için bir katalizör görevi görebilir. Dünyanın en büyük petrol ithalatçıları olan Çin ve Hindistan, Arap Körfezi'ne olan bağımlılığı azaltmak için yeni bir deniz güvenliği çerçevesi istiyor. Çin, petrol ithalatının %41'inin geçtiği Hürmüz Boğazı'ndan tanker geçişini güvence altına almakla özellikle ilgileniyor. Enerji çeşitlendirmesi bir kez daha revaçta. Avrupa, Rus gazından uzaklaşmak için üç yıl harcadı ve şimdi yeşil yatırımlara, hidrojen projelerine ve sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) ithalat altyapısına iki katına çıkıyor. Uluslararası Yenilenebilir Enerji Ajansı (IRENA), mevcut krizin gelişmekte olan pazarlarda temiz enerji yatırımına doğru "dönüm noktasını hızlandırabileceğine" inanıyor. Washington'da Trump yönetiminin, 2026 ara seçimleri öncesinde benzin fiyatlarını düşürmek için Stratejik Petrol Rezervi'nden (SPR) ek varil petrol çıkarmayı düşündüğü bildiriliyor. Ayrıca İran ile diplomatik olarak yeniden ilişki kurmayı hedefliyor, ancak mevcut iklimde resmi girişimler pek olası değil. Dünya olayların gelişimini izlerken, bir ders açıktır: enerji güvenliği küresel ekonomi ve jeopolitiğin eğrisini yeniden şekillendiriyor. Son İsrail-İran savaşı yalnızca bölgesel bir çatışma noktası değil; modern küresel ekonominin kırılganlığını, karmaşıklığını ve karşılıklı bağımlılığını yansıtan bir aynadır. Yazı ilk olarak
AFP
FACEBOOK YORUMLAR